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杠杆证券平台 美股市场风格“大转小”进行时! 大摩聚焦这些小盘股
发布日期：2024-11-12 21:53 点击次数：187
华尔街金融巨头摩根士丹利(以下简称“大摩”)近日发布小盘股研报并列出该机构首选的美股市场小盘股，这一群体自2022年以来在美联储激进加息以及长期高利率重压下持续萎靡，但是最近持续受益于美联储降息周期开启以及美国经济“软着陆”预期推动下更广泛的股票市场向中小盘轮动。不过摩根士丹利分析团队表示，在彻底看好美股小盘股前景之前，该机构仍然在等待一些宏观层面能够支撑小盘股看涨逻辑的实际证据出现。
据了解，美股小盘股基准——罗素2000指数自下半年以来上涨约10%，与标普500指数几乎持平，此前两年间罗素2000指数可谓一直趴在谷底。跟踪美股小盘股的ETF，比如IWM、VB、IJR以及SCHA等锚定小盘股的ETF价值自下半年以来均大幅度提升，这些ETF的吸金规模则因资金切换至中小盘领域而不断攀升。
除了美联储新一轮降息周期拉开萎靡以及美国“软着陆”预期带来的估值修复，还有一部分原因是美国总统大选带来了一些上行动力。
特朗普将保持企业低税收和减缓企业监管规模的政策预期，叠加美联储降息预期，共同提振了小型企业的股价，尽管分析师们普遍认为，这些公司前景更加受益于对美国经济增长的更大信心。
大摩在美东时间周一发布的一份报告中表示，在美国总统竞选之后的 12个月内，美股小盘股的绝对收益往往高达 25%，表现远远优于大盘股基准——标普500指数的大约 6%。
继 9月份非农就业报告井喷式增长以及美联储上个月意外大幅降息 50个基点的消息之后，摩根士丹利分析团队最近将该机构对小盘股的评级从“卖出”上调至“中性”，在此前“卖出”这一负面评级已维持3年之久。大摩在研报中表示：“如果我们需要对小盘股整体持乐观的看涨态度，领先的宏观指标可能需要表明美国经济增长将明显加速。”这一最新观点与摩根士丹利此前于10月16日发布的美股研究报告相呼应。
大摩分析团队表示，对小盘股的进一步升级观点需要上调2025年和2026年的GDP，以及进一步改善的ISM服务业与制造业PMI等领先性质的调查指标，还有持续改善的美国消费者健康状况，以及小盘股成分股整体的每股收益出现大幅上修局面。
随着美联储降息周期开启，市场“大转小”的投资风格切换可能愈发明显
通常来说当美联储宣布降息周期开启后，小盘股表现往往在短期到中期内远远优于大盘股，因为小型企业迫于本身资产负债表规模较小且经营规模有限，相比大型企业对于浮动利率要敏感得多。
假设美联储降息周期正式开启且美国经济“软着陆”彻底成为现实，那么美股的涨势则非常有望轮动到七大科技巨头以及标普500指数大盘成分股之外的那些自2022年以来股价长期遭受重创的中小盘股票，这些股票标的从投资理论上来说对于利率预期以及经济增长预期可谓极度敏感，哪怕小幅降息也有望提高它们遭重创的股价与估值。
占据标普500指数高额权重的美股七大科技巨头，即“Magnificent 7”，包括：苹果、微软、谷歌、特斯拉、英伟达、亚马逊以及Meta Platforms，乃标普500指数屡创新高的核心推动力。
放眼整个美股，七大科技巨头自2023年以来全面跑赢美股价值型大盘股以及广泛中小盘股的核心逻辑在于：全球AI热潮这一大背景，以及美联储降息预期飘忽不定且偶尔出现降息预期大退潮，美国经济增长趋势算不上强劲，虽然偶尔不及预期也不至于过度疲软至陷入衰退经济。在这样的交易情形之下，七大科技巨头凭借着无与伦比的AI创收规模、坚如磐石的基本面、强劲无比的自由现金流储备以及不断扩张的股票回购规模，一举成为全球资金在面临降息预期飘忽不定以及经济增长放缓背景下的“安全避风港”。
但是华尔街策略师们现在普遍表示，在美联储开启降息的宏观大背景之下，中小盘股表现可能将远超美股的七大科技巨头们以及广泛大盘股，主要逻辑在于中小盘股，尤其是小盘股往往对美联储设定的基准利率非常敏感，它们非常依赖于浮动利率贷款，因此在美联储降息大背景下意味着它们长期以来的债务端压力降大幅降低，从而有望提高利润率与股票估值。
因此，在FOMC点阵图显示美联储截至明年年底可能累计降息高达200个基点的背景下，经典的中小盘股轮动行情或中小盘股票的利润复苏趋势或将彻底显现，进而推动资金转向一些受益于降息周期且股价与估值非常便宜的中小盘股票，而不是估值处于历史高位那些科技巨头们，投资者们将成为普遍意义上的“比较型购物者”，也就是俗称的“货比三家”。
以下的个股名单，是摩根士丹利分析团队按行业进行分类的该机构各行业美股“首选小盘股名单”。这其中，不乏耳熟能详的美联航(AAL.US)以及美国钢铁(X.US)，这两家各自行业的领导公司曾属于大盘股行列，但是近年来股价持续低迷，目前市值均不及100亿美元。
短期内，如果RSI继续在中性阈值50附近移动，且随机指标继续在超卖区域移动，市场可能会维持下行风险。
在美国，热带风暴“弗朗辛”造成墨西哥湾沿岸石油生产中断，埃克森美孚、壳牌和雪佛龙暂停了多个海上平台的作业。澳新银行(ANZ)分析师表示，这场风暴已导致包括布朗斯维尔(Brownsville)在内的几个港口关闭，并有可能影响每天约12.5万桶的石油生产。
半导体设备公司Mks Instruments 也是在美股人气颇高的个股，是一家专注于为芯片制造等高端制造领域提供过程控制设备、仪器和解决方案的公司，主要服务于芯片制造、工业技术、光学和通信等领域。该公司股价自2023年以来股价持续暴涨，在2023年10月至今年7月期间，股价涨幅超过100%，不过此后股价在日元套息交易平仓风波以及AI货币化前景模糊的悲观情绪打压下明显回调。但令投资者们颇感意外的是，该股并不属于标普500指数成分股，而是归属于小盘股。
以下是摩根士丹利“首选小盘股名单”，括号内为对应美股的代码：
医疗保健：
LifeStance Health Group (LFST)
10x Genomics (TXG)
Axsome Therapeutics (AXSM)
Bicara Therapeutics (BCAX)
Biohaven (BHVN)
CG Oncology (CGON)
Dyne Therapeutics (DYN)
Legend Biotech (LEGN)
Rhythm Pharmaceuticals (RYTM)
Structure Therapeutics (GPCR)
Viking Therapeutics (VKTX)
工业：
Bloom Energy (BE)
Embraer (ERJ)
Kornit Digital (KRNT)
RBC Bearings (RBC)
Alaska Air (ALK)
American Airlines (AAL)
ArcBest (ARC)
Knight-Swift Transportation (KNX)
非必需消费品：
BorgWarner (BWA)
Chewy (CHWY)
Group 1 Automotive (GPI)
Valvoline (VVV)
Hasbro (NHAS)
Planet Fitness (PLNT)
金融：
Prosperity Bancshares (PB)
Bridge Investment (BRDG)
Evercore (EVR)
Lazard (LAZ)
高科技与信息技术：
Mks Instruments (MKSI)
Blackline (BL)
Unity Software (U)
Vertex (VERX)
原材料：
美国铝业(AA)
Summit Materials(SUM)
美国钢铁公司(X)
房地产：
Agree Realty (ADC)
American Healthcare REIT (AHR)
能源：
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